Análise dos riscos envolvidos na comercialização de energia: aplicação da Teoria...

Este trabalho visa analisar os riscos envolvidos na comercialização de energia elétrica no Mercado Livre de Energia com uma ênfase maior no risco associado à exposição dos agentes ao Preço de Liquidação das Diferenças, e será verificado o uso da Teoria de Portfólios de Markowitz na otimização de uma carteira de compra de energia de uma comercializadora. A motivação pela escolha deste tema vem da importância que o Mercado Livre de Energia passou a ter na comercialização de energia após a parcial desregulamentação observada neste setor durante as décadas passadas. O Setor Elétrico Brasileiro era caracterizado pela forte presença estatal, porém devido à crise econômica que ocorreu durante a década de 90, houve uma reestruturação no setor. Esta mudança permitiu que a comercialização de energia passasse a ser realizada em dois ambientes: Ambiente de Contratação Regulado e Ambiente de Contratação Livre. O principal objetivo com a inserção do Ambiente de Contratação Livre era instituir a livre concorrência na comercialização de energia de maneira que os investimentos necessários para manter a oferta de energia pudessem vir também de capital privado. Junto com a criação desse novo ambiente surgiram riscos que antes não existiam, como a exposição dos agentes do setor à volatilidade do Preço de Liquidação das Diferenças, causada pelas características peculiares da energia elétrica, como por exemplo, a sua impossibilidade de ser estocada. Neste trabalho são apresentados os principais derivativos utilizados na comercialização de energia e alguns métodos matemáticos que visam um melhor gerenciamento de risco de uma carteira de ativos, como a Teoria de Portfólio de Markowitz. Com a realização deste trabalho, espera-se ajudar outras pessoas a compreender o atual cenário do setor elétrico brasileiro, a forma como a energia é comercializada no país e os riscos envolvidos neste novo mercado, cujo número de agentes participantes vem crescendo a cada ano.

Palavras-chave em Inglês

Brazilian electricity market
Hedging
Portfolio optimization
Risk management

Resumo em Inglês

This project aims to analyze the risks involved in the electricity market in Brazil, as well as verify the use of Markowitz Portfolio Theory on an energy trader purchase portfolio. The motivation for choosing this subject comes from the importance that the electricity market has, specially with the partial deregulation observed in this sector in the past few decades. The Brazilian Electricity Sector was characterized by a strong presence of the State, but due to the economic crisis that occurred in the 1990s, a restructuring was required. This change allowed the commercialization of electricity to be in two trading environments, the Regulated Contracting Environment and the Free Contracting Environment. The main goal with the insertion of the Free Contract Environment was to institute the free competition on the electricity market so that the necessary investments to keep the energy offer would also come from private capital. With the insertion of this environment, risks that didn’t exist before appeared, as the exposure of the sector agents to the SPOT market, in which the electricity price is extremely volatile due to the peculiar characteristics of electricity, as its impossibility to be stored. Thus, hedging techniques that are applied on the Financial Markets can be adapted to the Electricity Market. In this project, the main derivatives used on the electricity market are shown, as well as some methods which aim to manage risk, as Markowitz Portfolio Theory. With the realization of this project, we hope to help other people understand the current Brazilian energy sector, which ways the electricity is commercialized in the country, the risks involved in this growing market and the main tools used to mitigate them.

Arquivos

AVISO - A consulta a este documento fica condicionada na aceitação das seguintes condições de uso:
Este trabalho é somente para uso privado de atividades de pesquisa e ensino. Não é autorizada sua reprodução para quaisquer fins lucrativos. Esta reserva de direitos abrange todos os dados do documento bem como seu conteúdo. Na utilização ou citação de partes do documento é obrigatório mencionar nome(s) do(s) autor(es) do trabalho.

Takano_Willian_tcc.pdf (3.02 Mbytes)

Data de Publicação

2018-02-21

Número de visitas

568

Número de downloads

835